現(xiàn)金流量表共含有公司經(jīng)營的三大活動區(qū)塊,ABC,來自營運活動現(xiàn)金流量。第二,來自投資活動現(xiàn)金流量。第三,來自理財(又稱融資)活動現(xiàn)金流量。
當(dāng)投資人拿到上市柜公司損益表后,應(yīng)立刻以該公司稅后純益數(shù)字與現(xiàn)金流量表中的“來自營運活動現(xiàn)金流量”總合數(shù)字做比較。
若會計報表上的稅后純益明顯稿于來自營運活動現(xiàn)金流量的總合,通常代表公司在會計假設(shè)“應(yīng)計基礎(chǔ)”原則下,公司雖獲利,但實際上卻沒有太多現(xiàn)金流入公司;此種情形,ABC常見的便是應(yīng)收帳款及存貨大量增加,或是存在稿額權(quán)益法投資收益(沒有現(xiàn)金股利收入),都是公司盈余品質(zhì)發(fā)生問題的重要警訊。
當(dāng)公司的損益數(shù)字與現(xiàn)金流量表對照比較,發(fā)現(xiàn)上述情況時,在沒有厘清應(yīng)收帳款、存貨或權(quán)益法投資大量增加存在正面且合理的原因之前,投資人對這類公司的股票投資,都應(yīng)暫時以保守心態(tài)看待,寧可不要買,千萬不要輕易躁進。@
摘編自 《散戶啟示錄:財務(wù)長的投資分析術(shù)》 商周出版社 提供