什么是“選擇權(quán)”？

一種金融衍生工具，給予買方購(gòu)買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。合約會(huì)指定一個(gè)到期日，美式選擇權(quán)（American option）可在到期日前的任何時(shí)候行使權(quán)利，而歐式選擇權(quán)（European option）則只能在到期日履約。

合約也會(huì)定出行權(quán)時(shí)買進(jìn)或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格，稱為履約價(jià)或行使價(jià)。選擇權(quán)分買權(quán)（就是看漲選擇權(quán)）與賣權(quán)（即看跌選擇權(quán)）兩大類：買權(quán)賦予持有人以履約價(jià)買進(jìn)標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，賣權(quán)則賦予持有人以履約價(jià)賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。又稱為“期權(quán)”。

Invesedia的解釋

選擇權(quán)是操作彈性很稿的金融工具，可透過基本合約的不同組合方式，創(chuàng)造出復(fù)雜的交易策略。交易者可使用選擇權(quán)作投機(jī)買賣，這是稿風(fēng)險(xiǎn)的操作。持有某些資產(chǎn)的投資人，也可用選擇權(quán)作避險(xiǎn)工具，對(duì)沖資產(chǎn)價(jià)格下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

就投機(jī)操作而言，選擇權(quán)的買方與賣方（option writer），對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格走勢(shì)，顯然有不同的預(yù)期。

例如，買入買權(quán)的交易者是看好標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格升逾履約價(jià)（這樣才能以低于市價(jià)的價(jià)格買進(jìn)標(biāo)的資產(chǎn)），而買權(quán)的賣方則認(rèn)為，這不太可能發(fā)生，或是即使發(fā)生，賣出買權(quán)所得的權(quán)利金（premium）也足以彌補(bǔ)買方行權(quán)造成的損失。

相關(guān)名詞／

Call （1）集合競(jìng)價(jià)時(shí)段；（2）買權(quán)

Derivative 衍生工具

Intrinsic Value 內(nèi)在價(jià)值

Maturity 到期

Put 賣權(quán)

Out of the Money (OTM)︱價(jià)外

什么是“價(jià)外”？

選擇權(quán)沒有履約價(jià)值的狀態(tài)。就買權(quán)而言，是指履約價(jià)稿于標(biāo)的資產(chǎn)的市價(jià)。就賣權(quán)而言，是指履約價(jià)低于標(biāo)的資產(chǎn)的市價(jià)。

Invesedia的解釋

價(jià)外選擇權(quán)若馬上到期，會(huì)不值一文。

相關(guān)名詞／

Call Option 買權(quán)

In the Money 價(jià)內(nèi)

Put Option 賣權(quán)

Stock Option 股票選擇權(quán)

Strike Price 履約價(jià) @(待續(xù))

摘編自 《財(cái)經(jīng)詞匯一本就搞定：讓你思考像索羅斯、投資像巴菲特》 美商麥格羅?希爾 提供 (http://www.dajiyuan.com)