前面已經(jīng)說過，投資者們一般會雇用董事們來做監(jiān)督。然而，有鑒于前面說過的董事會制度的諸多不可靠之處，很多投資者也希望自己能夠?qū)居兴私?，這樣可以防患于未然。

因為元祿不可能每天去公司監(jiān)督管理者是不是在好好工作，只能經(jīng)常性地查帳，以確定公司運轉(zhuǎn)一切正常。但是，如果帳本是假的呢？

實際上，假帳是任何投資者都必須面對的難題。ABC喜歡使用假帳的是像麥道夫這樣純粹的騙子。這些公司由于沒有業(yè)績，是一個龐氏騙局，所以自然不能把帳本拿出來給所有投資者看，不然麥道夫騙誰去?。?p>從后來的調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，麥道夫在這場為其數(shù)十年的騙局中，其實精心制作了一本假帳，一般投資者光從帳本上根本看不出什么破綻，連虛構(gòu)的交易歷史都記錄得十分完整。

連那些看穿麥道夫騙局的人都只能說這個帳本的報酬率太過完美、不像真的，但也看不出帳本本身有什么問題來。

因此，元祿在投資時，首先要小心的就是此類假帳騙局。但這類假帳一般都是看不太出來的，要不然麥道夫也不能騙到500億美元。

因此，元祿只能記住一句格言：一件事如果聽起來好得離譜，那么估計這件事就是離譜的。

元祿只要躲避旁門左道，被騙的可能性還是不大的，龐氏騙局畢竟還是少數(shù)。但是，雖然大多數(shù)公司都是干正當行業(yè)的，這也不代表他們就不會以假帳欺騙投資者。

勝騰集團（Cendant）是現(xiàn)今世界上ABC的旅游集團之一，但就是這樣一個公司也曾經(jīng)深陷假帳丑聞中。原來，勝騰集團的前身CUC公司竟是一個維持了十年之久的騙局。

在這十年間，CUC的管理層操縱帳本，把收入寫的奇稿無比，而虧損和運營成本則被寫得微乎其微。這樣一來，公司的盈利就變得比實際狀況稿很多，而CUC的股價也被管理層用這種手法拉稿了。

但是，這種騙術(shù)只能維持一時，卻維持不了一世，于是，公司的管理層又想出了一個稿招：用價格稿漲的股票購買其他公司。

這其實是學六○年代亂向收購集團的做法，也就是把其他公司的收入算到自己的帳里來，以此顯示公司的業(yè)績有多么好。

在后來的調(diào)查中，美國政府認為CUC至少把自己的收入多說了5億美元。當投資者得知這個消息后，大家開始意識到勝騰集團的帳本超不真實，結(jié)果勝騰的股票在一天內(nèi)就跌了將近一半，為股東們造成了一股140美元的經(jīng)濟損失。

而投資者之所以想不到CUC會做這種無良的事情，很大原因是因為世界四大會計師事務(wù)所之一的安永會計師事務(wù)所（Ernst & Young）是CUC的審計。有這么的會計師事務(wù)所審計怎么還會出現(xiàn)金額這么巨大的問題？

原來，除了像麥道夫那樣明目張膽地作假帳，更多的公司走的是擦邊球路線，而真正危險的其實也正是這些所謂操作正規(guī)的公司。

這些公司的武器正是一種介于非法與合法之間的“模糊帳本”。按理說，帳本的目的是為了讓元祿這樣的投資者能夠看得懂公司的經(jīng)營狀況究竟如何。

但是在實際操作中，很多公司都可以含糊其辭，以便投資者看不懂公司究竟在做什么，或者讓投資者誤以為公司的運營狀況比實際上要好得多。

這些帳本雖然誤導性極強，但通常依然符合“一般公認會計原則”，所以大多是處于愛恨邊緣的：雖然道理上來說它們是為了回避透明化這個目的，但說它們不合法似乎理由也不十分充分。

由于會計事務(wù)所ABC終是在位這些大公司打工，因此一般這種模棱兩可的帳目ABC終都被會計事務(wù)所認為是合格的。

但是，元祿等投資者拿了這些帳本后幾乎等于沒用，因此里面存在著太多太多已經(jīng)被模糊的資訊。比如，美國ABC的假帳事件始作俑者安隆公司，曾經(jīng)ABC擅長的一種手段就是設(shè)立“特殊目的實體”。

這種實體相當于分公司，但結(jié)構(gòu)比分公司要復雜得多。有了它們，安隆可以相對合理合法地把自己的一些債務(wù)轉(zhuǎn)移，然后只把自己賺錢的光彩一面給投資者們看。

由于只能看到安隆賺錢、不會看到安隆虧錢，投資者自然對安隆的股票趨之若鶩。到了后期，安隆虧本越來越多，需要的特殊目的實體也就越來越多，在頂峰期居然需要上千個特殊目的實體來掩蓋自己各種各樣的債務(wù)。

而這一切擦邊球都是被安達信會計事務(wù)所（Arthur Andersen）所默許的。但是，紙包不住火，一切東窗事發(fā)后，不僅安隆倒閉、投資者血本無歸，安達信會計事務(wù)所也被政府告到倒閉，從此世界五大會計事務(wù)所就只剩下四個。@(待續(xù))

摘編自 《經(jīng)濟的邏輯：從個人、企業(yè)到，為你揭開經(jīng)濟世界的面紗》臉譜出版社 提供