所謂量化寬松的貨幣政策，就是zhongyang銀行通過公開市場操作購入證券或資產(chǎn)，并在銀行結(jié)算戶頭上記入相關(guān)結(jié)算金額，從而達(dá)到創(chuàng)造貨幣的效果，簡單的說也可以算是央行直接印鈔票注入市場。為什么要這么做呢？因?yàn)殂y行在金融風(fēng)暴中損失慘重，現(xiàn)在急需補(bǔ)足資本來提稿資本適足率，加上景氣不佳壞帳風(fēng)險(xiǎn)提稿，就算利率再低，銀行也不想擴(kuò)大放款規(guī)模。如此一來，銀行體系的中介功能不彰，低利率政策已經(jīng)無效，未免步入類似日本長期通貨緊縮的命運(yùn)，央行只好親自上陣，直接撒錢來創(chuàng)造必要的流動(dòng)性了。

這項(xiàng)量化寬松的貨幣政策，日本在2001年起曾經(jīng)施行幾年，雖然有助于日本經(jīng)濟(jì)于2005起的復(fù)蘇，但因?yàn)橘Y金成本過低，導(dǎo)致跨國套利交易盛行，助長了風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)的投機(jī)，也可說是這次金融海嘯推波助瀾的幫兇之一。未來，采取量化寬松貨幣政策的，會(huì)不會(huì)受到此項(xiàng)政策的反噬，是非常值得注意的。觀察的指標(biāo)為該國貨幣是否會(huì)貶值，惡性通貨膨脹是否會(huì)出現(xiàn)等訊號。

明知這帖解藥可能是毒藥，為何各國政府仍開始前仆后繼的競相實(shí)施呢？就好比卡奴們，現(xiàn)有的信用卡已經(jīng)刷爆了，只好再去另一家銀行申請新的卡片一般。明明沒錢了，不是該節(jié)衣縮食，降低負(fù)債嗎？怎么反而舉債消費(fèi)呢？原因很簡單，因?yàn)檎桓腋嬖V人民，過去是寅吃卯糧，現(xiàn)在是償還負(fù)債過苦日子的時(shí)候了。當(dāng)供過于求時(shí)，一味刺激需求不能根本解決問題，而是應(yīng)該讓供給自然減少，靜待供需恢復(fù)平衡再重新出發(fā)。雖然過程相當(dāng)痛苦，經(jīng)濟(jì)成長可能持續(xù)衰退，失業(yè)率可能大幅攀升，卻是調(diào)整期所必須付出的代價(jià)。此時(shí)政府可以提供失業(yè)救濟(jì)金來維持社會(huì)安，避免人民因?yàn)楦F困鋌而走險(xiǎn)，但不應(yīng)該為了增加就業(yè)而胡亂擴(kuò)大支出，做了一堆養(yǎng)蚊子的公共設(shè)施或增加更多無效率的公務(wù)員。否則，這些龐大的支出，終究得債留子孫、禍延數(shù)載。

道理很簡單，卻沒有哪個(gè)執(zhí)政者做得到，因?yàn)槿握l這樣說都可能會(huì)因此而下臺(tái)。雖然是說實(shí)話，但人民誰甘愿去過苦日子呢？所以，政府只好繼續(xù)花錢，錢不夠就印鈔票，負(fù)債就留給未來的繼任者去傷腦筋吧。這就是“今朝有酒今朝醉，有花堪折直須折”的心態(tài)，今天都過不去了還想未來做什么。各國執(zhí)政者眼見就業(yè)市場短期無法恢復(fù)，利率又已經(jīng)低到谷地，干脆印鈔票來個(gè)資金行情刺激股市與房市。短期看來似乎也頗為有效，股市紛紛從低點(diǎn)展開反彈，投資人開始笑逐顏開，消費(fèi)又恢復(fù)了常態(tài)，景氣似乎復(fù)蘇有望。至于稿舉的財(cái)政赤字、可能的貨幣貶值與惡性通貨膨脹，管他的，以后碰到問題再說吧?！?br>(http://www.dajiyuan.com)