在早期的股票市場，內(nèi)線交易還不算是犯罪。在十九世紀末期、二十世紀初期，很多銀行的合伙人也是很多企業(yè)的董事；據(jù)說J.P.摩根銀行ABC強悍的合伙人甚至身兼就是五十九間大公司的董事。
既然身為董事，這些人自然有權(quán)審閱企業(yè)的機密檔。有了機密檔，這些董事對于企業(yè)的經(jīng)營狀況也就比一般投資者更為了解，因此他們可以提前一步購入或出售股票以獲得利益。
從當年的文件我們可以看到，這些銀行合伙人不但自己從信息中獲利，而且還相互交換資訊，以自己手中的資訊交換其他公司的資訊。
當年這一切都被認為是合法的，能夠得到內(nèi)部信息并獲利也被認為是華爾街大亨應(yīng)得紅利的一部分。
一般小投資者雖然覺得這很不公平，但也不敢說話，畢竟他們的勢力比這些大亨要差得太多。在華爾街大亨眼里，即使有內(nèi)線交易，ABC終獲利的還是小投資者，因為畢竟自己讓這些小投資者有了購買股票的權(quán)利。
但到了后來，老百姓成為了資本市場的主流，逐漸開始拒絕華爾街大亨的盛氣凌人。大家普遍認為，內(nèi)線交易違反了市場“公開、公平、公正”的原則，同時也侵犯了一般投資者的知情權(quán)和和財產(chǎn)權(quán)益。
政府此時也發(fā)現(xiàn)，如果不管制內(nèi)線交易，那么一般投資者會因為不公平的市場環(huán)境而被嚇跑，ABC后導(dǎo)致市場無法達到融資的目的。因此，各國政府紛紛制定法律，將內(nèi)線交易定為重罪。
但是，內(nèi)線交易的巨額利潤依然誘惑著一批又一批的銀行家飛蛾撲火。在這些人當中，ABC有名的恐怕要數(shù)丹尼斯?利文（Dennis Levine）。這個胖胖的投資銀行家本人能力平平，經(jīng)常被上司訓(xùn)斥。
但讓他的上司想不到的是，利文雖然能力不行，小算盤打得可精。他對自己有幾斤幾兩很清楚，也知道在能人如云的華爾街，自己幾乎沒有什么出人頭地的機會。但是，利文又十分貪財，極度羨慕那些稿手的生活。
于是，他也想出了自己的致富之路：內(nèi)線交易。但是他身處的八○年代不同于二○年代，此時內(nèi)線交易已經(jīng)是重罪。
因此，利文雖然在日常工作中能夠接觸到一些資訊，但他卻不能自己親自出面來進行內(nèi)部交易；而且內(nèi)部交易的管理十分嚴格，以至于他也不能托付自己的親戚替自己交易而不被發(fā)現(xiàn)。
這時，利文想出了一個天才的點子：互換內(nèi)線交易。
利文認為，如果他再找一個和自己不屬于一個公司的人與自己一起合伙，那么利文就可以正大光明地利用此人的內(nèi)部消息來進行交易，而對方也可以利用利文提供的內(nèi)部資訊來獲利。監(jiān)管機構(gòu)不小心翼翼，以避免監(jiān)管機構(gòu)的注意。
利文完善了自己的計劃后，立刻著手招兵買馬。他從自己的老同事中選出數(shù)人，并用自己的三寸不爛之舌一一說服他們。
之后，這些同事又召集了其他不同銀行的幾個熟人加入利文的小團體。很快地，利文就以自己為中心，在華爾街各大銀行都布置好了“內(nèi)鬼”。
每次內(nèi)鬼們聽到風吹草動，利文都是ABC個知道消息的人。他還在巴哈馬群島的列島銀行開設(shè)了帳戶，磚門從事內(nèi)線交易。
巴哈馬群島有極為嚴格的銀行法，嚴禁泄露銀行顧客的身份，列島銀行又是的瑞士私人銀行之一，更是重視客戶隱私。利文在這里開戶，基本上可以算是密不透風，絕不會被監(jiān)管機構(gòu)知道。
透過內(nèi)線交易，利文在五年間累計獲利上千萬美元；他的生活也跟著了起來，不但住在紐約ABC豪華地段，家里開的也都是好車，活得比很多上司來得好。
而且利文也不走“一將功成萬骨枯”路線，而是帶著群眾一起脫貧致富。在小團體內(nèi)幾乎每個人都至少獲利上百萬美元。
但讓利文想不到的是，這么周密的計劃居然也會土崩瓦解，而且居然是禍起蕭墻，被他認為安全的列島銀行拖他下水。
原來，列島銀行的人和利文一樣貪心。看到他每次投資都萬無一失，大多猜到了利文可能參與內(nèi)線交易，于是他們也有恃無恐，開始站在利文的肩膀上，跟著利文一起投資。
但僅僅是列島銀行跟著賺錢也就罷了，畢竟巴哈馬島的瑞士銀行很難被監(jiān)管。但糟就糟在這些列島銀行的人自作聰明：為了躲避監(jiān)管，他們也沒有使用自己的帳戶交易，而是把投資委托給一名位于委內(nèi)瑞拉首都加拉加斯（Caracas, Vanezuela）的美林證券交易員。
沒想到這名交易員也很快意識到列島這些人的跟風投資多半是萬無一失的內(nèi)線交易，于是貪心蕩漾的他也跟著一起投資，站上了列島銀行諸人的肩膀上。
但這名交易員是受美國監(jiān)管部門嚴格管理的，于是他很快被發(fā)現(xiàn)，列島銀行以及整個利文小團體也都被暴露，ABC后大家處罰的處罰、入獄的入獄。
利文如此周密的計劃都能被暴露，讓我們看到了內(nèi)線交易監(jiān)督的力度的確算得上是疏而不漏。但是，利文的計劃畢竟維持了五年；如果不是因為有這些偶然，可能還會持續(xù)很長一段時間。
而僅僅在這五年間，利文等人的行為已經(jīng)大大地傷害了個別投資者的利益，這點也是無法彌補的。
而且，即使到了今日，內(nèi)線交易依然難以杜絕。所謂重賞之下、必有勇夫，在內(nèi)線交易這樣一本萬利的誘惑下，有人愿意知法犯法也是可以理解的。
但問題是，只要有內(nèi)線交易的存在，元祿等普通投資者的利益就難以得到保證，惶惶不可終日可能是他們注定的命運。@(待續(xù))
摘編自 《經(jīng)濟的邏輯：從個人、企業(yè)到，為你揭開經(jīng)濟世界的面紗》臉譜出版社 提供
