什么是“場(chǎng)外交易”？

又稱(chēng)店頭市場(chǎng)，指交易商直接議價(jià)的交易方式，以區(qū)分透過(guò)交易所的集中市場(chǎng)（例如，紐約證交所、多倫多證交所，或是美國(guó)證交所）進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)的交易方式。在場(chǎng)外市場(chǎng)，交易商通過(guò)電話及電腦網(wǎng)絡(luò)，而不是交易所的系統(tǒng)進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)。

與交易所不同的是，場(chǎng)外市場(chǎng)沒(méi)有向大眾自動(dòng)披露交易價(jià)格的機(jī)制，而且可進(jìn)行非標(biāo)準(zhǔn)化的交易。債券、外匯、遠(yuǎn)期合約、交換（swaps），以及一些非標(biāo)準(zhǔn)化衍生工具，都主要透過(guò)場(chǎng)外市場(chǎng)交易。

Invesedia的解釋

就股票而言，個(gè)股在店頭市場(chǎng)交易，通常是因?yàn)楣疽?guī)模小，不符合像是紐約證交所等傳統(tǒng)交易所的掛牌標(biāo)準(zhǔn)。這類(lèi)股票又稱(chēng)為未上市股票，由經(jīng)紀(jì)自營(yíng)商直接議價(jià)買(mǎi)賣(mài)。雖然那斯達(dá)克市場(chǎng)是一個(gè)交易商網(wǎng)絡(luò)，但人們普遍視該市場(chǎng)為一種證交所，而非店頭市場(chǎng)。

就美國(guó)而言，OTC股票一般是指在那斯達(dá)克場(chǎng)外交易系統(tǒng)（OTCBB），或是所謂粉紅單市場(chǎng)（pink sheets）買(mǎi)賣(mài)的未上市股票。投資人必須注意的是，OTC股票風(fēng)險(xiǎn)較稿，因?yàn)樵S多是低價(jià)的水餃股，或是信用紀(jì)錄不佳公司發(fā)行的股票。

債券因?yàn)橥ǔ２辉谝话阕C交所買(mǎi)賣(mài)，也算店頭市場(chǎng)證券。許多債券由特定的投資銀行擔(dān)任造市商，想買(mǎi)賣(mài)相關(guān)證券，必須向造市商要求報(bào)價(jià)。

相關(guān)名詞／

Electronic Communication Network (ECN) 電子通訊網(wǎng)路

Nasdaq 那斯達(dá)克

New York Stock Exchange (NYSE) 紐約證交所

Over-the-Counter Bulletin Board (OTCBB) 那斯達(dá)克場(chǎng)外交易系統(tǒng)

Pink Sheets 粉紅單市場(chǎng)

Over-the-Counter Bulletin Board (OTCBB)︱那斯達(dá)克場(chǎng)外交易系統(tǒng)

什么是“那斯達(dá)克場(chǎng)外交易系統(tǒng)”？

全美證券交易商協(xié)會(huì)為場(chǎng)外交易股票提供的一個(gè)受監(jiān)管的電子交易系統(tǒng)，提供即時(shí)報(bào)價(jià)、上一筆成交價(jià)，以及成交量等資料。在這個(gè)市場(chǎng)掛牌的公司，必須向美國(guó)證券交易委員會(huì)、銀行或保險(xiǎn)監(jiān)管當(dāng)局，提交ABC新財(cái)報(bào)。

這個(gè)市場(chǎng)并沒(méi)有像紐約證交所或那斯達(dá)克市場(chǎng)的掛牌要求。在這個(gè)系統(tǒng)買(mǎi)賣(mài)的個(gè)股，以“OB”為代碼的字尾。

Invesedia的解釋

投資人必須注意的是，OTCBB并非那斯達(dá)克市場(chǎng)的一部分。OTCBB股票通常是稿度波動(dòng)的小型股，一般認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)很稿。OTCBB股票升級(jí)轉(zhuǎn)掛那斯達(dá)克或紐約證交所的例子很少，因?yàn)橄嚓P(guān)公司大多無(wú)法符合傳統(tǒng)證交所的上市條件。此外，OTCBB股票成交通常較為稀疏，買(mǎi)賣(mài)價(jià)差因此較大。

相關(guān)名詞／

Nasdaq 那斯達(dá)克

National Association of Securities Dealers (NASD) 全美證券交易商協(xié)會(huì)

Nonmarginable Securities 不可融資買(mǎi)進(jìn)的證券

Over the Counter (OTC) 場(chǎng)外交易

Pink Sheets 粉紅單市場(chǎng) @(本文結(jié)束)

摘編自 《財(cái)經(jīng)詞匯一本就搞定：讓你思考像索羅斯、投資像巴菲特》 美商麥格羅?希爾 提供
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