美國次級房貸的問題，起初只是美國房地產(chǎn)市場發(fā)生問題：先是房貸浮濫貸放、后是次級房貸戶繳不出房貸本息，并導(dǎo)致與房貸有關(guān)的房貸公司、地產(chǎn)公司等的經(jīng)營危機，以及房價下跌等，但后來問題的嚴(yán)重性卻出乎各界的預(yù)料，并且由美國內(nèi)部的房地產(chǎn)市場延燒至全球，并引發(fā)歐、美等主要市場發(fā)生信用緊縮。主要貨幣當(dāng)局察覺大事不妙之后，美歐日三大央行于是決定聯(lián)手將資金挹注入信用市場，以解金融機構(gòu)的燃眉之急。

在過去，絕大多數(shù)房貸是由金融機構(gòu)承受，進(jìn)而成為金融機構(gòu)本身的資產(chǎn)，但本次美國次級房貸的問題比以往來得復(fù)雜，因為房貸被包裝成不動產(chǎn)抵押證券或結(jié)構(gòu)型金融商品，由信評機構(gòu)評等后，再賣給投資人。但因房貸相關(guān)虧損擴大，投資人質(zhì)疑債信評等的失去信心，加上房市發(fā)展的不確定性，以致對這類產(chǎn)品的需求急遽萎縮。

次級房貸問題引發(fā)金融市場動蕩不安，且此一不安的情況迅即蔓延至其他部門。例如，投資人對于資產(chǎn)擔(dān)保的商業(yè)本票之興趣也受影響而大減。更嚴(yán)重的是，一些金融機構(gòu)由于擔(dān)心不知何時會有大額的流動性需求，所以也不愿對客戶或同業(yè)提供融通，而引發(fā)普遍信用緊縮 (credit crunch) 的問題。

美國次級房貸的快速成長是近十余年來的事。1993年時，次級房貸可說是聞所未聞的東西，但到了2005年，次級房貸規(guī)模已稿達(dá)6,250億美元，是該年總房貸的1/5，折算成年成長率，代表在1993年至2005年的這段期間，每年擴張幅度是26%，非常驚人。

從人性的角度言，人的內(nèi)心都有一點炫耀式的、享樂式的先甘后苦的趨向，有可能買不起房子但為了需要；也可能是投資取向，把大筆金額挹注入房地產(chǎn)的購買，從此做了還債的奴隸；有些借款人根本沒有固定收入，而是在掮客的協(xié)助下，財務(wù)狀況得以被美化、甚至是造假，以詐得借款，在這因素的作用下，原本隱然成形的房市泡沫被越吹越大。

若是銀行利息上升，經(jīng)濟不景氣導(dǎo)致自己口袋的資金短缺，卻又急急忙忙落荒而逃，使自己財務(wù)不良狀況原形畢露，不是損失大筆資金就是落個信用不良的污名，或一厥不振，宣告破產(chǎn)！

其實許多宗教團體都呼吁不要負(fù)債，基督教宣揚十一奉獻(xiàn)，不要借貸，佛教強調(diào)戒定慧，更不可能有享樂主義的取向，現(xiàn)代人得的越多卻要的越多，實在是到了該深入反省的時候了！◇
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