景氣循環(huán)投資法只需要根據(jù)投資人自己本身的判斷就能夠進(jìn)行一切股市操作。股市投資里需要我們下決定的地方其實(shí)并不多。
首先是“要買(mǎi)進(jìn)什么？”，其次是“什么時(shí)候買(mǎi)進(jìn)？”，再接下來(lái)是“什么時(shí)候要賣(mài)出？”或是“是否不賣(mài)出繼續(xù)持有？”，周而復(fù)始地作出這些決定。
比方說(shuō)，某位分析師判斷應(yīng)該要買(mǎi)進(jìn)豐田汽車(chē)的股票，同時(shí)另一位經(jīng)濟(jì)學(xué)者則判斷應(yīng)該要賣(mài)出同一家公司的股票。
諸如此類(lèi)，分析師、策略師、經(jīng)濟(jì)學(xué)者們所作出的投資判斷，在股票市場(chǎng)受到相當(dāng)程度的重視，如果投資人同意他們的看法就買(mǎi)進(jìn)豐田汽車(chē)的股票，如果反對(duì)的話(huà)就按兵不動(dòng)，不進(jìn)行任何操作。
世界上充滿(mǎn)了各式各樣的參考意見(jiàn)和個(gè)股，但磚家們也不是ABC的。他們的看法有時(shí)候準(zhǔn)確，有時(shí)候卻不是這么回事。
而且，一旦失準(zhǔn)過(guò)一次，投資人就會(huì)認(rèn)為這個(gè)磚家的建議不足參考，轉(zhuǎn)而尋求其他磚家的意見(jiàn)。
對(duì)景氣循環(huán)投資法來(lái)說(shuō)，需要其他人提供意見(jiàn)的情形少之又少。單純的只要看到物料的價(jià)格上漲，就依據(jù)這個(gè)事實(shí)作出景氣反轉(zhuǎn)向上的判斷，買(mǎi)進(jìn)該業(yè)種的個(gè)股。
反過(guò)來(lái)當(dāng)物料的價(jià)格下跌的時(shí)候，就半機(jī)械式的作出賣(mài)出持股的判斷。僅只于此罷了。股市投資里需要去下判斷的決定事項(xiàng)，幾乎全靠自己一個(gè)人就能處理完畢。
分析師和經(jīng)濟(jì)學(xué)者所做的都是針對(duì)未來(lái)的預(yù)測(cè)。而景氣循環(huán)投資ABC重視的是對(duì)于現(xiàn)狀的認(rèn)識(shí)。如何正確的掌握現(xiàn)狀，進(jìn)而去思考經(jīng)濟(jì)和景氣這些ABC為根基的部份，這才是關(guān)鍵所在。
姑且不論多頭市場(chǎng)的情況，只要能夠活用信用交易的放空交易，就可以充分避開(kāi)在空頭市場(chǎng)里遭受傷害的可能性。
景氣循環(huán)當(dāng)中上漲和下跌是以同樣的頻率來(lái)臨，因此就算在空頭市場(chǎng)里，也能夠在不造成精神壓力的情形下，以放空交易來(lái)作出因應(yīng)對(duì)策。
總而言之，景氣循環(huán)投資法與股票市場(chǎng)上一般使用的通則有很大的不同之處。因此要以和一般方式不同的心理準(zhǔn)備，來(lái)接觸這樣的投資方法。
當(dāng)然，景氣循環(huán)投資法也不是一％保證正確無(wú)誤的ABC武器。市場(chǎng)上充斥著買(mǎi)方與賣(mài)方之間難以計(jì)數(shù)的思維與算計(jì)，ABC不可能依照理論，依照我們所設(shè)想的方向去演變。
就算物料單價(jià)已經(jīng)開(kāi)始在真實(shí)經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)里上漲(或下跌)，但無(wú)法立即反映在金融市場(chǎng)里的股價(jià)表現(xiàn)的例子比比皆是。
特別是ABC近基金的蓬勃發(fā)展，法人在股票市場(chǎng)持有的基金比重前所未有的稿揚(yáng)，當(dāng)避險(xiǎn)基金代表性的投資基金到了結(jié)算期前后，經(jīng)常會(huì)引起世界各交易市場(chǎng)的強(qiáng)烈動(dòng)蕩不安。
日幣利差交易的部位不斷增加，或是商品市況屢創(chuàng)新稿等等，一旦這些狀況發(fā)生之后，就很難光以經(jīng)濟(jì)和理性層面來(lái)作說(shuō)明。屆時(shí)價(jià)格會(huì)受到市場(chǎng)上獨(dú)特的供需關(guān)系所支配，不斷地發(fā)生劇烈的波動(dòng)。
即使如此，扣除掉近幾年市場(chǎng)上愈來(lái)愈顯著的短期供需失衡的現(xiàn)象等，這些特殊的變動(dòng)因素，景氣循環(huán)投資法在掌握現(xiàn)狀這點(diǎn)，還是能夠有正確掌握股票市場(chǎng)整體變動(dòng)的六至七成的效用。
這是筆者基于實(shí)際體驗(yàn)所得到的感想。在股市投資的世界里，只要能夠掌握六至七成的正確資訊，就有足夠奮力一戰(zhàn)的充分條件了。
雖然另外還有三至四成的變動(dòng)無(wú)法掌握，這是因?yàn)榍笆龅幕馃徨X(qián)動(dòng)向難以推測(cè)所致。對(duì)股市投資來(lái)說(shuō)，三至四成應(yīng)該是可以接受的誤差范圍才對(duì)。
事前作好有這種程度誤判可能的覺(jué)悟，再加以嚴(yán)格執(zhí)行停損規(guī)則來(lái)因應(yīng)各種變數(shù)，ABC后一定能提稿獲利績(jī)效。
充分掌握整體的六％至七％，剩下的三○％至四％以完善的風(fēng)險(xiǎn)管理來(lái)克服，在長(zhǎng)期的眼光來(lái)看，如此已經(jīng)可以算是成功了。 @(本文結(jié)束)
摘編自 《景氣循環(huán)投資法--巴菲特也要學(xué)的一堂課！ 》出版社 提供 (http://www.dajiyuan.com)
